【行业专题报告】旅游服务业：详细分拆酒店单店模型，再看直营弹性与加盟空间。    
        【行业专题报告】商业贸易：雅诗兰黛：高端化妆品龙头，数字化年轻化助力发展--化妆品龙头系列研究之二。    
        宏观
        PMI再创新低，经济仍在寻底。①制造业PMI再创新低。19年2月全国制造业PMI为49.2%，较1月回落0.3个百分点，指向制造业景气仍在转弱。②需求改善，生产新低。2月新订单指标由1月的49.6%升至50.6%，指向受春节较早影响，内需季节性回升，但反弹力度不强。2月新出口订单指标由1月的46.9%线下回落至45.2%，指向外需有所回落。2月生产指标由1月的50.9%大幅回落至49.5%，指向工业生产仍处弱势。③价格反弹，库存去化。从中观数据来看，无论是代表终端需求的地产销量下滑，还是工业生产恢复的缓慢，均意味着19年经济开局偏弱、尚在寻底。    
        重点个股及其他点评  
        豪迈科技（002595）：业绩拐点确认，4Q18收入加速增长。公司18年业绩快报，收入37.37亿元，同比增长25%，归母净利润7.59亿元，同比增长12%。公司模具产品具有较强的竞争力，在原材料价格及人工成本上升导致的行业下行周期，公司在模具毛利率上的竞争优势在拉大。因此，我们认为公司扩大了模具业务的竞争优势，其市占率或将加速提升。公司具备提供从铸造到加工的整体解决方案能力，我们认为公司对加工业务具有较好的技术基础。风电设备需要大量铸件及加工件，公司业务领域涵盖风电，我们认为公司或将受益。    
        北新建材（000786）：石膏板王者之路三步曲。公司抢占脱硫石膏在部分省份构筑了资源壁垒，其他厂商很难全国大规模扩张。不断的技术进步使得公司原料及能源单耗不断降低，小厂处于追赶位置，目前公司成本仍领先小厂数年优势。石膏板具备消费属性，公司通过品牌建设，瞄准不同客户群体设立不同品牌梯度（普通抢市场、中端走产能、高端赚利润）提升盈利水平、降低盈利波动。