公司债务占70%，权益占比30%，因此可计算得出WACC值为7.8%。
        我们首次评级覆盖碧桂园，给予“审慎增持”评级，目标价13.2港元，相当于公司NAV折让40%，对应2018/2019年的PE分别是7/5倍。对于目前11.2港元股价，有18%的上升空间。
        风险提示
        宏观经济增长放缓
        行业限制政策加严
        棚改进一步收紧
        市场流动性收紧
        合约销售不及预期
        人民币大幅贬值
        海外项目进展不及预期