海外增量资金长期投资的风格使其更看重基本面，且受风险偏好的干扰较小，其净流入额与对应行业盈利增长显著正相关。
        2019  年，A  股整体业绩预期下行，我们建议遵从“PPI  定方向”的主线。把握大类板块中的制造业及消费，重点关注电网、火电、机械及家电行业。另外还可关注1.政策开源引流下的非银金融（券商和多元金融）及地产；2.“toC  端”政策支持下的新能源汽车行业；3.稳经济中的“新铁公基”，关注新能源及5G。
        政策底与市场底之间，关注“信用的阶段底”：“信用的阶段底”不仅是考量进场风险收益比的重要指标，而且也是市场真正企稳的直接信号。信用的阶段底对改变市场核心矛盾，引导预期十分关键，且是更强的操作锚，能较大概率规避政策底与市场底之间的低估值下跌期。
        行业配置：关注稳增长、弱周期和高分红三条主线
        政策底或已现，信用底未至，关注三条主线：（1）稳增长线索：关注银行及部分优质周期股；（2）弱周期线索：关注通信、军工等弱周期行业；（3）把握高分红组合的确定性收益。
        主题配置：关注国企改革
        国企改革是个漫长的过程。2018  年，国改政策围绕国有股权管理制度的放松、降低资产负债率的攻坚战等方面展开。伴随着政策的下沉，2019  年国企改革将步入深水区，重点关注以股权资本运作为主要手段的国企改革机会。
        风险提示：
        1.  经济超预期下滑；
        2.  政策进度大幅低于预期。