当前稳增长加码的背景下，全国财政工作会议将“确保地方财政可持续”列为2019  年十大重点任务之一，引发市场对地方财政发力空间的关注。
        2019  年，确保地方财政可持续，或通过中央加大转移支付、启用地方结余资金、增加地方专项债、预算外资金加大支持等途径实现。预算内层面，通过加大中央财政对地方的转移支付、启用超过9500  亿元的地方财政结余资金、增加地方政府专项债规模等方式，或有助于地方财政打开空间；预算外层面，城投债、政策性金融债和PSL  等广义财政资金，或有助于打破地方财政发力的“天花板”。
        中长期来看，实现地方财政的可持续增长，归根结底在于深化财税体制改革，需要围绕平衡央地收支、扩大地方收入来源、严控债务风险等目标，持续发力。在地方隐性债务问题较为突出的背景下，即使采用大规模的政府性投资工具托底经济，也必须在合理划分地方政府支出责任、保证地方政府预算硬约束的基础上进行。深化财税体制领域改革，是实现地方财政长期可持续增长的关键。
        高频数据：蔬菜价格上涨、猪肉价格回落；人民币对美元升值；商品期货下跌
        【通胀观察】蔬菜价格上涨、猪肉价格继续回落。商务部蔬菜价格环比上涨0.5%，猪肉价格周环比下跌0.1%；预计12  月CPI  同比增速或在2.2%左右。
        【汇率表现】美元指数下跌，人民币对美元升值。上周美元指数下跌0.6%，周五收于96.37；周五美元兑人民币汇率收于6.87，人民币对美元升值0.53%。
        【大宗商品】商品期货价格多数下跌，能源化工指数领跌。南华商品综合指数下跌1.4%；核心品种多数下跌，能源化工指数跌幅1.8%；仅贵金属指数上涨。
        中观行业：全国高炉开工率下行；发电日均耗煤量上升；国际原油价格下跌
        【下游】商品房成交上升，土地市场量跌价涨。30  城商品房成交面积上升25.9%，一线城市下降，二、三线城市回升；土地供应量跌价涨，土地成交溢价率回升。
        【中游】全国高炉开工率持续下行，水泥价格略回落。全国高炉开工率下行至64.92%，水泥和玻璃价格分别下跌0.02%和0.04%；有色金属价格普遍下跌。
        【上游】发电日均耗煤量上升，原油价格下跌。六大发电集团日均耗煤环比上升7.2%；因美原油库存超预期，布伦特和WTI  原油价格分别下跌3.0%和0.6%。
        风险提示：
        1.宏观经济或监管政策出现大幅调整；
        2.海外经济政策层面出现黑天鹅事件。