随着近期唐  EV、宋  MAX  DM等多款车型的上市，我们对公司后续新能源汽车销量更具信心。维持2018-2020  年EPS  为1.12、1.67、2.13  元，维持目标价68.5  元，维持增持评级。
        前奥迪设计总监加盟，全新一代新能源汽车大幅改进。2016  年前奥迪设计总监加盟，2017、2018  年相继推出公司新一代王朝系列新能源汽车，最新一代车型在品质和外观设计上大幅改进；同时在续航里程、产品售价方面与同类车型相比也具备较强的竞争力。
        新品进入畅销周期，新能源汽车销量快速上升。2017  年公司新能源汽车销售11  万辆，18  年前11  月销量达到20  万辆（新能源乘用车19  万辆），全年来看预计将突破22  万辆。展望明年我们认为随着秦Pro、唐二代等车型产能的逐渐爬坡和唐EV、宋MAX  DM  等车型的上市，预计2019  年公司新能源汽车销量将达到40  万辆。
        补贴政策调整影响有限，原材料降价和规模优势带来成本下降。近年来补贴政策向高续航里程情形的趋势愈加明显，而比亚迪主打车型续航里程基本都在400  公里以上，补贴退坡对公司车型影响较小。成本方面我们认为主要有两个利好：1）上游锂钴等原材料价格的下滑能够带来电池成本的下降；2）销量上升（包含燃油车今年整体销量预计50  万辆，19  年预计70  万辆）带来单车固定资产折旧的下降。
        风险提示：公司电池产能紧缺，新能源汽车补贴下滑幅度超出预期