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>> 中信建投-比亚迪(002594)纯电动、插电混动乘用车新品现身推广目录,龙家族巩固新能源汽车龙头-181210
上传日期:   2018/12/10 大小:   396KB
格式:   pdf  共3页 来源:   中信建投
评级:   买入 作者:   余海坤
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        纯电动车型方面,元、E5、秦pro  和唐等均有新车型。元工况续航里程升至410km,带电量增至54.5kWh,百公里电耗13.3kWh。E5  工况续航里程增至405km,带电量增至52.7kWh,百公里电耗13kWh。秦pro  工况续航420km,带电量54.6kWh,百公里电耗13kWh。唐工况续航520km,带电量90kWh,百公里电耗17.3kWh。
        插电混动车型方面,宋、秦pro  和唐等均有新车型。宋插混纯电续航里程81km,B  状态百公里油耗5.5L。秦pro  插混纯电续航里程82km,B  状态百公里油耗4.3L。唐插混纯电续航81km,B状态油耗7.5L。
        经适、中端、高端齐发力,龙家族捍卫新能源汽车龙头
        本次公司纯电动产品更新的突出特征是,从A0、A  级经适车型元、E5,到A  级主流车型秦pro,到B  级高端车型唐,全线配备了更高电池系统能量密度、更多能量的动力电池,且百公里电耗保持在合理的水平:A0-A  级车型的百公里电耗在13kWh,B  级车型的百公里电耗在17kWh,在当前新能源汽车市场上体现了较高的技术水平。2017  年初,比亚迪大部分纯电动乘用车将动力电池类型从磷酸铁锂切换为三元锂,电池系统能量密度从不足100Wh/kg  增至120  或140Wh/kg,补贴过渡期结束后元EV  360、E5  450  等车型持续热销。此次电池向高镍三元锂电切换,有望再次使比亚迪在补贴退坡的大趋势中抢得先机。
        插电混动产品方面,突出的特征是纯电续航里程长(80km以上)、B  状态油耗低。根据我国第四阶段燃料消耗量目标(2016-2020  年),秦pro  所处的1660-1770kg  整备质量范围2020年燃料消耗量目标为5.7L;宋所处的2000-2110kg  整备质量范围2020  年燃料消耗量目标为6.4L;唐所处的2280-2510kg  整备质量范围2020  年燃料消耗量目标为7L。现三款车型中秦pro  和宋的B状态油耗明显低于燃料消耗量目标,唐的B  状态油耗距目标差值也不大,体现了公司插电混动产品的强大技术实力。比亚迪插混乘用车常年占据我国插混乘用车龙头位置,2018  年总销量、爆款车型方面均有上佳表现,2019  年这一地位有望持续。
        风险提示
        产品销量不及预期,高性能电池产能瓶颈,新能源汽车安全性风险,政策风险。
 
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