近一个月由于比特币现金分叉进一步加剧了整体数字货币的价格波动。数字货币下挫之时，正是全球金融市场避险情绪提高，美股暴跌、黄金与  Vix  指数上涨的时候，这进一步与数字货币本身的行情共振。回顾比特币等数字货币的历史，我们发现比特币的价格往往受三点因素驱动：（1）市场因素和监管压力。（2）比特币社区技术迭代。（3）加密货币共识算法失败的可能。近期的比特币现金（BCH）分叉让比特币社区与交易人员对未来虚拟货币的前景产生进一步较大的分歧。
        分歧在于，非常看好数字货币大前景，并不等于看好比特币乃至其他数字货币；这两种观点在某些假设下有可能是相互矛盾，数字货币正站在十字路口。比特币种种内在的技术缺陷也许意味着它并不完全适合作为货币，而修改这些设定势必需要硬分叉乃至多次，而每一次硬分叉之后意味着部分支链价值的陨灭。如果投资者非常看好虚拟货币的前景，那么大概率后续还会推出清算、保密机制更加完善的升级版；若各国监管部门也看好虚拟货币前景而推出自己的数字货币，那对于现在诸多数字货币而言，很难判断究竟是利好还是利空，数字货币正站在一个微妙的十字路口上。
        外汇市场：美元依旧坚挺。上周最新数据显示，虽然美债收益率再下行，美元指数依旧坚挺。欧元表现相对较好。意大利与欧盟的债务之争出现缓和迹象，意大利政府  11  月  26  日就  2019  年财政预算案表现出妥协姿态，表示必要时愿意应欧洲联盟要求降低预算赤字。日元的下跌也反映市场的风险情绪提振，主要是中美贸易摩擦出现缓和。同时中美贸易摩擦的缓和也促使澳元和新西兰元走强。
        股票市场：外部环境趋缓。上周沪深两市小幅反弹，其中创业板表现较为活跃，不难发现在不确定性因素释放前市场多数参与者偏向谨慎。而上周周末中美双方领导人在  G20  峰会上进行会晤，略好于市场预期的会晤结果无疑会推动市场短期情绪的修复。与此同时美国的加息周期或提前结束，这将一定程度上缓解汇率压力。综合而言，预计外部环境的缓和将是短期市场的关键驱动力，在政策底与估值底较为确定的背景下预计市场整体将小幅反弹，但实际意义上的反转还需静待社融、企业盈利等宏观经济数据拐点的出现。
        债券市场：资金面先紧后松，现券收益率整体下行。资金面先紧后松，现券收益率整体下行。上周现券收益率先上后下，全周整体下行。央行连续26  日未开展公开市场操作，前半周资金面有所收紧，谨慎情绪叠加止盈压力，现券收益率小幅走高；周中过后资金价格转松，工业企业利润持续下滑，美联储释放鸽派言论带动收益率下行，周五虽  PMI  跌至荣枯线，但市场反应平淡，中美在  G20  峰会上会晤结果的不确定性影响债市交投活跃度，收益率小幅向上。
        商品：上周南华综合指数收于  1317.23  点，周变动-0.69%，月变动-8.67%，各板块均有不同程度下跌。黑色板块价格连续暴跌，盘面反弹乏力；吨钢产品利润率上升；钢价持续走弱，铁矿成交上升；电厂库存高位，煤炭震荡走弱；美元回调，继续提振贵金属；受经济下行影响，有色金属价格下行；原油产量小幅上升，价格持续走弱；农产品板块整体仍震荡偏弱，玉米、豆粕、棉花板块短期内均承压。