货币政策面对不同的经济金融形势灵活调整，核心在于逆周期调节。2015年以来防风险地位不断提高，防风险的两极带来货币政策的转向。2008年货币政策加大宽松力度以应对国际金融危机冲击后，我国各部门杠杆率均快速上升，到2015年杠杆率高企备受关注，旨在防范化解重大风险的去杠杆政策成为主要政策目标，货币政策于2016年下半年收紧。2018年以来，由于前期供给侧结构性改革和金融去杠杆的效果显现叠加海外贸易摩擦等因素，国内经济下行压力下货币政策从去杠杆防风险转向稳增长防风险。
        利率市场化推进，LPR是利率市场化的重要利率。利率市场化方面，中国经过近20年摸索形成Shibor和LPR两个市场化基准利率。贷款基础利率（Loan  Prime  Rate，简称LPR）是商业银行对其最优质客户执行的贷款利率，其他贷款利率可根据客户信用等级、贷款期限、风险缓释等因素在此基础上加减点生成，LPR理论上是贷款利率的底。LPR自2013年10月创设以来到2015年二季度始终是央行重点培育的市场化利率。
        LPR市场基准作用随应用规模扩大而凸显。10家LPR报价商业银行发放贷款规模占全部金融机构贷款余额50%以上，随着其他股份制银行和城商行、农商行系统升级的完成，以LPR定价的贷款规模势必会扩大。LPR定价集中在短期贷款，2013年以来金融机构短期贷款余额已超30万亿元，始终占全部贷款余额的30%以上。短期贷款主要以LPR定价，LPR的市场基准意义随着应用规模扩大而逐步凸显。
        LPR下调是温和降息的选项。2016年底起的金融去杠杆主要集中于金融市场，实体经济仍然面临降成本的需求，去杠杆与降成本下OMO/Shibor利率上行但LPR利率/存贷款基准利率不变。2018年二季度起货币政策在内部经济下行压力加大、外部冲突激化的背景下转松，稳增长和降成本目标统一，存在LPR下调空间。相比存贷款基准利率，引导LPR下行更为温和。对于时点的判断，下一次政策层无论是对LPR的中性表态或明确引导LPR下行都将是实质降息的信号。