那么约一万亿的备付金的集中缴存是否会在年末带来较大的流动性压力，我们将在下文进行探讨。
        关于客户备付金制度一直争议颇多，央行为此接连出台文件意图最终实现客户备付金集中存管。为了贯彻支付机构客户备付金制度，在2017年6月开始，央行资产负债表"储备货币"中多增了一项"非金融机构存款"，这一项即为支付机构交存人民银行的客户备付金存款。通过图1我们可以很清晰地看到非金融机构存款-这个科目由2017年年底开始暴增，除4月、5月、6月短暂持平，全年来看保持增长，从央行公布的最新数据来看，目前存缴在央行的备付金规模已经由2017年6月的841亿，增长至10月的9957亿，增长了数十倍，一方面反映了集中交存工作有序进行，也侧面说明了支付机构发展迅速，其风险不容忽视。
        为弥补监管空白，央行逐步建立有关备付金集中存管制度的监管政策，政策循序渐进展开对市场冲击有限。我们梳理如下：去年1月份，央行发布《中国人民银行办公厅关于实施支付机构客户备付金集中存管有关事项的通知》，通知要求自2017年4月17日起，支付机构应将客户备付金按照一定比例交存至指定机构专用存款账户，该账户资金暂不计付利息。随即央行在去年12月底第二次调整支付机构备付金交存比例，发布《中国人民银行办公厅关于调整支付机构客户备付金集中交存比例的通知》，要求2018年起支付机构客户备付金集中交存比例将由现行20%左右提高至50%左右。2018年6月29日，央行继续对稳妥推进提高交存比例，发布《中国人民银行办公厅关于支付机构客户备付金全部集中交存有关事宜的通知》，要求自2018年7月9日起，按月逐步提高支付机构客户备付金集中交存比例，到2019年1月14日实现100%集中交存。
        理论上而言，存放在银行的备付金除去存款准备金外，余下的存款可以形成超额准备金或者进行货币派生，而备付金集中交存央行后相当于回收了银行间的部分流动性。按照目前大中型商业银行平均13%的法定存款准备金率来粗略计算的话，从央行公布的最新数据推算，至10月份银行层面直接减少约8663亿元可用来投放的资金。8663亿增量冻结资金中，已有约50%已经在5月底之前冻结了。
        目前集中交存工作已经步入尾声，考虑到今年央行近期对流动性的管理更加精细，后续或以公开市场操作等方式对冲影响。按照央行六月份下发的文件的要求，自2018年7月9日起，按月逐步提高支付机构客户备付金集中交存比例，到2019年1月14日实现100%集中交存。目前备付金交存比例预计已经达到90%左右，而6月以来月均新增交存量规模在1237亿左右，整体规模不大。12月集中上交日期为12月10日，考虑到年末银行考核压力较大，市场流动性需求较高，预计央行或以增加逆回购或者MLF操作的方式进行对冲。