CB  指数收于228.56  点，周上涨0.22%；CB&EB  指数收于228.16点，周上涨0.09%。上周在98  支可交易转债中，除铁汉转债停牌外，60支上涨，37  支下跌；其中星源转债（5.28%）、广电转债（5.16%）、盛路转债（3.11%）领涨，德尔转债（-3.74%）、双环转债（-3.13%）、利欧转债（-2.31%）领跌。成交额方面，张行转债（13.82  亿）、广电转债（7.22亿）、百合转债（5.86  亿）成交额居前。
        沪深两市同向变动，转债正股涨多跌少。上周上证指数上涨0.34%，沪深300上涨0.93%，沪深两市日均交易额2751.67  亿元，日均环比下跌-26.55%%。行业层面，中信29  个一级行业中，16  个上涨，13  个下跌。其中农林牧渔（2.93%）、食品饮料（2.10%）、电力设备（2.06%）领涨，钢铁（-3.80%）、家电（-1.44%）、煤炭（-1.04%）领跌。98  支可交易正股中，  除铁汉生态停牌，蓝色光标、上海电气横盘外，49  个上涨，46  个下跌，其中广电网络（30.29%）、鼎信通讯（22.01%）、星源材质（15.47%）领涨，双环传动（-18.12%）、嘉澳环保（-7.98%）、天马科技（-7.20%）领跌。
        关于股市：外部环境趋缓。上周沪深两市小幅反弹，其中创业板表现较为活跃，不难发现在不确定性因素释放前市场多数参与者偏向谨慎。而上周周末中美双方领导人G20  会晤正式落地，略好于市场预期的结果无疑会推动市场短期情绪的修复。与此同时美国的加息周期或提前结束，一定程度上缓解了汇率压力。综合而言外部环境的缓和将是短期市场的关键驱动力，在政策底与估值底较为确定的背景下预计市场整体将小幅反弹，但实际意义上的反转还需静待社融、企业盈利等宏观经济数据拐点的出现。
        关于债市：我们预计10  年期国债收益率将回落至3.4%-3.6%区间内。
        关于转债：切勿忽视相对性价比的优势。上周转债市场受权益市场的谨慎情绪压制，整体表现缺乏亮点但成交量有所回升。我们无需赘述对四季度边际乐观的观点，不管是下修博弈还是短期弹性的放大转债标的在四季度都曾提供不少机会，而当下转债市场仍处于有可为的区间。从内生指标来看，转债价格在经历前期大幅调整后已经来到历史可比的底部区域，而股性估值及债性估值也频发触底信号，更为重要的是四季度以来低价低估值这一类同时具备短期弹性以及安全垫的标的数量占比明显回升，个券层面的选择也更为丰富。从外生市场来看，中美贸易争端的阶段性缓和无疑会推动股市短期情绪的修复，但盈利的压力犹在、中期市场不确定性可能并未完全消除。在当前相对复杂因素依旧交织的阶段，已经位于价格绝对低位的转债市场具有相对不俗的性价比，特别是低价、低估值叠加的个券，这一相对优势不可忽视，是当前有可为的基础。另一方面，上周共有三只新券上市，我们重申持续跟踪新券机会的建议，新券的性价比也更为突出，值得重点关注。综合而言，我们认为当下的转债市场从短期看正值有可为的区间，低估值标的是首选目标区域，从中长期来看鉴于较低的价格转债市场有望逐步步入整体最具有相对性价比的区域，而结构上的边际优化已经初现端倪，依旧强调beta  机会优于alpha  机会。从周报视角的配置层面看依旧以高弹性的标的为主要选择。具体标的为东财转债、三一转债、机电转债、高能转债、安井转债、国祯转债、新泉转债、景旺转债以及银行转债。
        风险因素：个券相关公司业绩不及预期