点评：  
        1．最新  Gartner  报告显示，AWS  在  IaaS  市场中仍大幅领先竞争对手，拥有  51.8%市场份额。AWS  18Q3  录得  $270  亿美金收入（TTM），YoY  +46%。绝对值增量上，AWS  在  18Q3  单季度营收增长了$21  亿，高于第二名的  2  倍。
        2．满足用户需求，AWS  将吸引更多使用者。大会上共发布了  20余款新产品，其中人工智能和机器学习（AI  &  ML）10  款，数据库  4  款，混合云  3  款。企业对人工智能的需求更加强烈，AWS  发布了属于自己的推理芯片，直接竞争对手包括谷歌TPU  等，显示在  AI  领域进军的决心和实力。混合云产品Outposts  最为惊喜，为企业提供了在  VMware  on  AWS  和  AWS原生API上运行AWS的能力，提高AWS在混合云上的竞争力。
        3．亚马逊云  AWS  在  2019  年将持续保持领先地位。追赶者中，微软  Azure  在市占率上将有较大进步；谷歌  GCP  在近期管理层更换后，将在产品化和市场化上继续推进；阿里云在中国市场份额保持稳健。由于  IaaS  巨头  CapEx  投资大，未来行业可能形成  CR4  或  CR5  垄断格局，新进入者很难占据一席之地。
        4．盈利预测与估值：根据彭博一致预期，公司  FY18-20  年调整后  EPS  分别为$27.17/36.16/48.51；自由现金流分别为$174.96/253.05/347.03  亿，对应  12  月  3  日收盘价，EV/FCF分  别  为  52x/35x/26x  ；  EBITDA  分别为$326.76/415.20/531.97  亿  ，对  应  12  月  3  日  收盘  价  ，EV/EBITDA  分别为  27x/21x/17x。
        5．风险提示：电商渗透率不达预期的风险；传统电商行业面临更剧烈竞争的风险；无法持续创新或新品于市场接受率较低等的风险；AWS  面临严峻市场竞争导致份额下降剧烈的风险；最后一英里物流费用持续提高的风险；Prime  增速不达预期的风险。