微博凭借自身在热点事件发现与传播优势和产品重心的调整，实现用户使用时长的逆势上涨。
        2.  微博强化内容生产和传播优势，围绕信息流和短视频巩固领先地位；测试版本推出视频频道，主打优质系列IP  内容，未来将全面上线；收购一直播，整合平台优势资源与内容：微博在关系流互动率、信息流的用户消费规模和消费效率上继续保持增长。Q3  通过与2200  家MCN  的合作巩固了其在头部内容生产领域的优势，内容的发布量和阅读量同比增长达到2位数；提升影响力和拓展商业变现吸引其他平台头部内容创作者迁移至微博平台；微博继续在短视频领域进行防御性布局，测试版客户端中开辟单独视频入口，注重对优质的系列化，IP  化视频内容的提供，在未来有望提高视频内容用户和消费增长。十月收购一直播，目前仍处于平台整合阶段。
        3.  KA  收入环比增速达21%，拉动广告营销收入增长，SME  受宏观和游戏等垂直行业短期低迷影响，增速承压：18Q3  微博广告及市场营销收入4.09  亿美元（YoY+48%，QoQ+11%），占总营收比89%；从广告主来源来看，18Q3  来自阿里巴巴的广告收入为28.5  百万美元（YoY+13%，QoQ-9%）；KA广告收入1.86  亿美元（YoY+73%，QoQ+21%），SME  广告收入1.95  亿美元（YoY+35%，QoQ+5%）。品牌客户对微博营销能力更加认可，推动广告营销收入增长。受短视频行业竞争、宏观经济、游戏行业监管等因素的影响，微博SME  营销收入在未来的增长将面临一定的挑战。
        4.  盈利预测：我们预计公司2018-2020  营收为1,741/2,382/3,095  百万美元，净利润为604/799/1,043  百万美元，调整后EPS  为2.80/3.67/4.61  美元，对应当前P/E  为22/17/13X。维持“推荐”评级。
        风险提示：活跃用户增速放缓风险、稳定优质内容生产风险、互联网信息分布政策变更风险、内容监管风险、广告收入不及预期风险、业务成本增加风险、市场竞争风险、互联网行业估值调整风险、汇率风险等。