可以预期宏观政策会做更有力度更有针对性的调整，在方向上，会更加关注"稳增长"，着力"扩内需"，"防债务风险"一定程度让步"流动性"，"三去一降一补"重点转向"一降一补"。在具体政策方面，预计财政政策积极程度将大于2018年，广义狭义赤字率再次提升，更有力度地减税，增值税税率有望进一步降低；预计货币政策将延续下半年政策纠偏态势，继续定向降准，表内融资结构切换，企业贷款尤其短期贷款比例将提升，预期M2见底回升，社融增速"前低后稳"。政策调整催生经济"转机"。预计2019年中国GDP增速仍然在6.5%左右；投资触底反弹，消费止跌转稳，中美贸易战负面影响将拖累进出口；民企、外企等微观基础得到夯实；猪周期重启，CPI小幅升温，PPI同比或小幅下行；盈利增速放缓至个位数。
        【具体分析内容（包括相关风险提示等）详见报告《2019年中国宏观经济展望--问题也是契机，政策催生转机》，发布日期：2018/11/12，分析师：诸建芳，王宇鹏，刘博阳】
        2019年美国经济内生性增长动能的下行趋势会逐步显现，进而使得全球经济增速趋于放缓。短期需求面放缓不支持通胀大幅上行，但需关注长期成本端推升的通胀中枢上移。全球流动性收紧这一趋势在2019年扭转的可能性小，超低资金成本时代已结束。未来流动性的相对缓和可能来自美元指数的转弱。建议均衡配置资产以分散风险。可超配日元资产，相对更看好欧洲和新兴市场等非美资产。。
        【具体分析内容（包括相关风险提示等）详见报告《2019年国际宏观经济展望与大类资产配置策略--全球经济增长同步趋缓》，发布日期：2018/11/12，分析师：诸建芳，崔嵘】
        A股策略
        A股在2019年将迎来未来3~5年复兴牛的起点；在盈利、政策和流动性影响下，预计大盘Q1盘整，Q2开始逐渐进入盈利和估值修复共振的上行阶段；配置上聚焦结构转型，拥抱高端制造业和服务业。
        【具体分析内容（包括相关风险提示等）详见报告《A股市场2019年投资策略-复兴新起点》；发布日期：2018/11/12；秦培景，杨灵修，裘翔，杨帆】
        在当前盈利增速下行的阶段，市场会赋予增长属性更高的定价，成长风格将会优于价值风格。从配置角度，我们梳理了当前一系列能够抵御宏观经济波动的成长型行业。基于三季报业绩和中信证券研究部各产业组的观点，预计在未来2-3个季度，医药、军工、农业、油服、云计算、企业IT服务、5G、免税、新能源产业链、食品饮料中的保健品&短保面包等行业具备抗周期属性。
        【具体分析内容（A股策略聚焦20181111-当前哪些行业能抵御宏观经济波动？》发布日期：2018/11/11，分析师：秦培景，裘翔，杨灵修】
        港股策略
        美国"企业"和"政府"双加杠杆延长了本轮景气周期，但杠杆上升下，明年美股或面临"繁荣周期"顶点。海外中资股在本轮下跌中，估值调整明显先于盈利增速下调，我们预计本轮盈利增速最快于19H1见底，看好消费、基建建筑、高端制造等板块的投资机会。结合中信证券研究部行业分析师观点，我们看好的个股包括：好未来、美团点评-W、颐海国际、江南布衣、中国中车、中教控股、中国太平、工商银行、中海外发展和绿城服务。
        【具体分析内容（包括相关风险提示等）详见报告《海外中资股2019年投资策略-否极，泰来》；发布日期：2018/11/12；杨灵修，秦培景，杨帆，裘翔】