行业上看，轻工制造、纺织服装略有上涨，金融股回调较多。
        政策持续催化，继续关注回购政策。上周政策层面主要从改善民企融资环境以及进一步支持上市公司回购及并购重组两个方面对市场予以托底。民企融资条件的改善，需要等待后续的金融的数据的验证。但回购政策的发布，有望迅速给市场提供流动性。上周的回购政策超预期之处有三点：1）支持金融企业参与回购；2）股份回购后申请再融资可取消再融资间隔期限制；3）上市公司股价低于其每股净资产、或者20    个交易日内股价跌幅累计达到  30%的，回购条件进一步放宽，支持上市公司通过回购维护股价。
        经济下行初期，预计市场将处于磨底阶段。A  股非银行石油石化单三季度净利增速为-1.5%，大幅低于2  季度的  18.4%。预计净利增速的下滑至少持续至明年  2  季度。10  月  PMI  低于季节性，其中  PMI  新出口订单回落至历史极低值。但由于抢出口的存在，贸易战对出口的真实影响将在明年  1  季度集中体现。从政策底到经济底，有一定的时间滞后，市场底介于两者之间，经历了前期大幅度的单边下跌后，A  股正处于反复磨底阶段，预计反弹力度及持续性都较弱。
        配置上看，我们建议保持谨慎。多数板块受宏观经济下行，盈利的底部目前难以评估。光伏板块受高层亲自批示影响，预计未来  1  个月政策将加速出台，行业需求将高于此前市场预期，板块目前估值处于低位，建议关注。火电板块目前单位装机量对应市值处于历史低位，动力煤期货价格持续下跌，预计随着工业需求走弱，煤炭现货价格将有所回调，火电板块盈利有望持续改善，建议关注。