2、公司经营业绩截止Q3持续大幅增长，营收同比增长32.44%；归母净利润同比增长118.16%。而Q4后因油价下跌的预期，行业利润大概率仍保持高位。  
        3、相对于估值来说，公司业绩的高增长是对未来股价更为坚实的支撑。公司已着手延伸产业链布局，开启新一轮成长周期：  
        1）公司依托新建项目（嘉兴石化二期）新增PTA产能200万吨，实现主要原材料PTA的自给自足，获得低成本优势；  
        2）布局浙江石化，自上而下打通全产业链，从而形成"炼油-PX-PTA-聚酯-纺丝-加弹"一条龙的生产格局，将增厚利润，提高抗风险能力。  
        4、预计桐昆转债转股溢价率在7.5%左右，上市价格100.56元-110.05元区间，中枢价格105.29元。  
        5、预计原股东优先配售规模为40%，可供网上和网下申购的转债预计为23亿元，按照网上9-11万户打满，网下600-800户40%资金参与度估算，中签率在0.19%-0.25%之间。  
        6、桐昆转债打新收益相对较高，二级市场也有一定配置价值。若正股下跌0.87%以上，抢权申购的收益率就可能被完全吐出；转债破发概率低。建议申购，不必抢权，二级市场酌情配置。  
        风险提示：正股及市场大幅波动风险