管理层指引销售增长5-7%，表明尽管中美关税在明年1  月有可能从10%升至25%，但对需求的影响甚微。来自商业和企业的订单强劲，意味着Catalyst  9000  系列交换器的销售势头仍在。服务提供商的业务订单增长了2%，令人鼓舞。我们对于思科未来收益的可持续性持谨慎乐观态度。
        其他摘要
        前进保险(PGR  US;  64.80  美元;  目标价:  85.00  美元)
        十月核心业务趋势稳固
        虽然较高的灾险成本将拖累前进保险的四季度业绩同比表现，但其核心业务趋势依然良好，并有望延续至2019  年。公司10  月份的核心承保利润率为8.5%，较2017  年10  月提高了40  个基点，延续了年初以来的趋势。保费收入增长18%，略有放缓但依然健康。有效保单增长12%至2,030  万。在收益/亏损正常化及税收优惠下，今年10  月调整后每股盈利为26  美分。尽管巨灾成本相当高，但由于保费增长5  亿美元以及投资收益有所提升，每股盈利仅略低于2017  年10  月的27  美分。年初至今，公司的核心承保利润率为11.4%，而去年同期为9.7%。我们视股价调整为买入良机，建议关注。
        有限品牌(LB  US;  36.83  美元;  目标价:  50.00  美元)
        首席执行官辞任的风险和机会
        多家新闻媒体报道，Jan  Singer  即将辞任Victoria’s  Secret  的首席执行官，虽然这令市场对该品牌业务改善的预期向后推延，但也创造了空间，让公司可采用新战略来收复市场份额。在两年的任期中，Jan  Singer  努力改善了品牌的某些业务，但也证明销售显著复苏难以达到。有限品牌有能力帮助Victoria’s  Secret  的销售，但需要同店销售持续上升，同时提高盈利能力。供应链的敏捷性、时尚权威和Victoria’s  Secret  文胸产品销售结构的再平衡仍是优先考虑。更新Victoria’s  Secret  电子商务网站以及对员工的投放更多资源会限制利润率，但这些举措对于长期发展至关重要。  Bath＆Body  Works  和国际市场，尤其是中国，是增长动力。退出HenriBendel  品牌及探索非核心La  Senza  品牌应让焦点转向核心内衣业务和PINK  品牌的复苏。仍建议关注该股。