社融增速下降符合预期，结构未改善为拖累主因。M2  增速季节性下滑，但为年内最低点。SHIBOR  小幅抬升，余额宝收益率继续下行。我们判断未来两个月，“精准滴灌”政策还将继续发力，并加速落地，这一行动或将加速改善货币政策的传导渠道，破解目前实体经济融资难的困局。
        银行业  —  静待政策效果显现
        社融和信贷季节性回落、专项债发行减少。信贷投放继续同比上升，仍以个贷为主力。贷款派生趋弱，存款增长乏力。资金面维持偏宽松格局，银行息差有望继续上行。预计在政策刺激下2019  年的社融和信贷有望恢复，而银行息差仍将保持上升趋势，“量价齐升”驱动下银行业盈利有望稳中向好。2019  年银行股将步入投资甜点区。
        交运快递行业  —  行业增速回升价格继续承压
        今年10  月件量增速出现环比反弹，同时菜鸟网络数据显示“双11”当天产生的快递包裹量增速比去年同期提升4.5  个百分点至28%，行业需求景气仍然较高。但行业价格跌幅环比持平，显示价格战并没有缓解。推荐组合–  直营  2  家：顺丰控股  (002352  CH)  +  德邦股份  (603056  CH)；加盟1  家：分拣成本占优的韵达股份(002120  CH)。