黄金产品和镶嵌类珠宝的同店销售增长分别为11%和1%。在香港，收入和同店销售录得更快的增长，同比分别为25%和23%。黄金产品和镶嵌类珠宝的同店销售增长分别为41%和-2%。
        公司2019  财年第2  季度运营数据依然稳健并好于同业。销售增长在两个市场都表现良好，我们认为受益于较低的金价和公司成功的策略，包括多品牌和推出高性价比产品。我们理解市场对于公司的担忧，在2019  财年下半年公司在高基数和人民币贬值的背景下可能面临挑战。然而，我们看好公司的发展策略并认为负面因素已经反映在股价中。
        重申投资评级为“收集”，但下调目标价至9.78  港元。我们认为公司价值受到低估并且我们相信公司作为行业龙头相比其同业享有估值溢价。我们的新目标价相当于20.0  倍2019  财年市盈率以及17.8  倍2020  财年市盈率。下行风险包括汇率和金价波动以及2019财年下半年低于预期的销售增长。