毛利率小幅下行，扣非后盈利能力表现平稳：毛利率方面，公司三季度毛利率同比下滑1.18pct，其中预计冰洗业务毛利率仍然延续大幅度提升态势，但当季空调业务毛利率预计下滑显著并拖累整体毛利率表现，此外，低毛利出口业务收入占比提升预计对整体毛利率表现也有一定影响；费用率方面，公司三季度期间费用率同比小幅提升0.25pct，表现较为平稳；考虑到公司受去年同期股权处置收益及政府补贴变动影响较大，公司三季度扣非归属净利率同比小幅下行0.19pct，表现较为平稳。
        摊销影响海信日立业绩表现，现金流改善显著：三季度海信日立营收端预计实现稳健增长，其中家装渠道或有所承压，但工程渠道预计表现较好；由于约克费用持续摊销且政府补贴波动，海信日立当季业绩或小幅下滑，但若剔除上述因素影响，预计其业绩增速依旧稳健；此外，公司积极提升资产周转效率，应收款项及存货分别逆势下滑，且前三季度经营性现金流净额也大幅增长，其规模显著超过净利润额，表现极为优异。
        估值优势凸显，维持公司“买入”评级：公司短期经营有所承压，营收及扣非业绩均有小幅下滑，但值得一提的是，基于资产周转率显著改善，公司当期经营性现金流表现极为优异；此外，海信日立业绩虽短期受约克费用摊销影响，但中长期依旧能较大受益中央空调行业成长红利；预计公司18、19  年EPS  分别为0.96  及1.05  元，目前股价对应PE  分别仅为7.42  及6.76  倍，目前时点其估值水平较低，维持“买入”评级。
        风险提示：  1、终端需求不及预期；2、行业竞争加剧；3、原材料价格大幅上涨。