冰箱业务持续改善，中央空调增长趋势不变，预计未来业绩稳健增长。维持2018-2020  年EPS  预测1.04/1.22/1.40  元，维持目标价10.4  元，对应18  年10xPE，“增持”。
        收入环比放缓。18Q3  收入84.38  亿（-3.99%），归母净利3.68  亿（-65.24%），扣非归母2.76  亿（-9.15%），毛利率20.03%（-1.18pct）。前三季度收入288.08  亿（+9.15%），归母净利11.71  亿（-32.33%），扣非归母10.26  亿（+12.88%），毛利率18.87%（-0.54pct）。若剔除去年同期出售子公司股权处置收益影响，三季度归母净利润增长22.87%，前三季度增长20.52%。
        家空拖累收入增速放缓，中央空调业务平稳增长。主业：三季度受天气影响空调终端需求景气度低，叠加去年同期高基数影响，家空收入同比下降；冰箱受益于渠道调整与结构升级，延续上半年高增长趋势。海信日立：受地产周期影响，三季度日立家装业务小幅下滑，工程渠道发展势头良好，预计增长20%以上。三季度海信日立贡献投资收益2.28  亿（-6%），主要由于收购约克费用摊销以及政府补助减少，还原后预计增长10%左右。
        冰箱主业持续向好，中央空调优质稀缺标的。冰箱业务重回良好增长赛道，盈利能力逐季改善，家空业务短期承压，两业务互补主业整体盈利较为稳定。中央空调家装业务受地产影响短期出现波动，长期得益于渗透率的提升，中央空调市场空间巨大，海信日立作为行业龙头，份额有望进一步提升。公司为中央空调行业优质稀缺标的，短期波动不改长期成长逻辑。
        核心风险：冰箱业务改善不及预期，地产影响中央空调销售下滑