事实上从更远的时间维度来看，这一轮政策维稳周期中，民企相关政策的力度和数量显著高于08  年、11-12  年和14-16  年的三轮政策维稳周期。
        为何民企在本轮政策维稳周期中如此重要？前三轮维稳周期中，地产、基建、国企是维稳的中间力量，经济的企稳很大程度上依靠基建和地产投资带动。这一轮不一样的地方在于，基建增速受制于地产政府债务问题，短期可以救济，但长期没有继续增长的空间；在“房住不炒”的基调下居民和房企都没有加杠杆的空间；国企的聚集地——周期性行业尚处于去杠杆通道中，也没有逆势扩张的能力。18  年以来，民间投资成为固投的拉动项，如果未来民间投资因为信用风险融资收缩的问题也出现趋势性下滑，那么稳住经济的压力将显著加大。因此民企的重要新在此轮维稳周期中非常重要。
        对信用债投资有何启示？民企债的修复分为两步走，一是风险偏好修复带来的估值修复，二是信用基本面修复带来的趋势性行情。从当前时点来看，政策不断出台并且针对性越来越强，终将形成从量变到质变的效果，带来第一波风险偏好修复的行情。而信用基本面修复将会更加滞后，趋势性的行情还需要等待。