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>> 国泰君安-信用市场回顾周报:降准之后,信用债最为受益-181014
上传日期:   2018/10/14 大小:   759KB
格式:   pdf  共16页 来源:   国泰君安
评级:    作者:   覃汉,刘毅
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上周信用债总发行  1216.64  亿,到期  850.82  亿,净融资  365.82  亿,环比大幅上升  371.08  亿。城投债与房地产发行均小幅回升。产业债中,非银金融、交通运输、建筑材料和化工行业净融资较多,而公用事业环比降幅最大。上周信用债取消发行  3只,发行规模  19  亿,较前一周减少  30.5  亿,取消发行主体均为  AA+评级地方国企,包括房地产、综合和非银金融行业。
        二级市场:收益率全线下行。1YAAA、AA+评级收益率均下行  10bp,AA、AA-评级收益率均下行  5bp;3YAAA、AA  评级收益率均下行  14bp,AA+、AA-评级收益率分别下行  17bp、11bp;5Y  AA-评级收益率下行  11bp,其余各评级收益率均下行  14bp。从收益率历史分位数看,AAA  各期限分位数在32%-37%区间,AA+在  32%-37%区间,AA  在  38%-44%区间,AA-在  71%-81%区间。
        信用利差普遍收窄。1YAAA、AA+评级信用利差均收窄  2bp,AA、AA-均走扩  3bp;3YAAA、AA  评级信用利差收窄  7bp,AA+、AA-分别收窄  10bp、4bp;5YAA-评级信用利差收窄5bp,其余各评级信用利差均收窄  8bp。从分位数看,AAA各期限信用利差分位数在  10%-12%区间,AA+在  10%-14%区间,AA  在  21%-28%区间,AA-在  72%-75%区间。
        市场成交环比上升。上周信用债周成交量  2784.62  亿,环比上升  22.48%。中票增量明显。交易所活跃个券中,高收益债、高等级债、地产债和城投债收益率均涨跌互现。
        上周违约和评级负面调整事件:盛运环保、华阳经贸、金玛商城等兑付违约;天神娱乐、华阳经贸、华业资本、金玛商城、盛运环保等主体信用评级被下调;天津滨投和塔城国资发布提前兑付相关公告。
 
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