因为，一旦债市重回上涨通道、股市重回下跌通道，想要稳住汇率无疑是违背了不可能三角的。
        摘要：
        1.  股债汇再现三杀。长假最后一日央行与财政同一日先后表态，政策组合拳的力度不可谓不大，然而市场表现却差强人意。股市暴跌，外资撤出只是一方面，核心在于乐观预期被打回原形；债市难涨，降准强化资金面“信仰”，但并未被解读为超预期利好；汇率没能守住6.9，下一阶段干预可能需要消耗“真金白银”。
        2.  股债汇的不可能三角。若纳入汇率因素考虑，从跨境资本流动的角度，汇率与以本币计价的国内资产价格应当呈同向变动关系。但与美国不同，人民币并不具备国际货币的特质，因而人民币计价资产很难获得美元计价资产的得到全球资金配置的这一待遇。
        对于当前我国金融市场而言，股债汇形成了一个不可能三角的闭环：如果汇率持续贬值，那么股债就不可能持续双杀，因此这会使得汇率贬值预期自我强化，从过去半年的市场表现来看，汇率贬值和股市下跌同步，而债券收益率却持续下行；反过来讲，如果汇率进入升值通道，那么过窄的中美利差需要反向，即债券收益率会选择上行，而汇率的稳定有助于本币计价资产风险偏好提升，股市则会有较好表现。
        3.  不可能三角该守哪个？考虑到央行的表态，资产价格冲击，离岸发行美元主权债以及被界定为“汇率操纵国”压力，不可能三角中稳汇率是当务之急。延伸开来，假设年内人民币阻力位仍然有效，那么多债空股的想象空间并不大。因为，一旦债市重回上涨通道、股市重回下跌通道，想要稳住汇率无疑是违背了不可能三角的。