后续行情大概率依然是以震荡偏弱为主，股市暴跌引发的反弹不具有持续性，我们并不认为上周是新一轮债市上涨的起点，此时做多长债的性价比并不高。在前三个季度基金收益普遍较好的情况下，投资操作上不可贪胜，建议投资者收益来源更多以杠杆为主，久期上需要保持克制。
        历史上牛陡行情之后的演绎。08  年至今出过七轮较为明显的牛陡行情，从这七轮牛陡之后行情的演化来看，宽货币是否能够快速传导至宽信用是未来收益率曲线演变的核心。14-16  年的宽松周期中由于传导时滞较长，因此两次牛陡之后出现了明显的牛平行情。而  08  年由于传导较为迅速，基本面改善预期迅速升温导致牛陡向熊陡转换，12  年宽货币到宽信用传导时滞居中，牛陡之后长端收益率以震荡为主。
        收益率曲线转向牛平的可能性不大。我们认为这一轮周期不同于  14-16  年，宽信用效果会较快体现出来。同时考虑到这一轮收益率曲线的陡峭化不仅仅是基本面预期的变化，更多的是因为金融去杠杆导致资金重回银行体系引发过窄期限利差的修复，因此也不存在期限利差过高的说法。从这几点来看，未来出现牛平的可能性不高。
        收益率曲线维持牛陡的可能性也不高。从  8  月初和  9  月初两次资金利率过低之后央行的窗口指导来看，央行对于资金利率的下行仍有底线思维。而且这一轮宽松周期不同于以往的地方在于，政策是降准和加息的对冲组合，即使央行可以不跟随美联储加息，但也很难走向降息通道。因此这一轮货币宽松周期当中，短端资金利率下行空间有限，后续再度出现牛陡行情的可能性不大。