以2013  年6  月钱荒期间为例，虽然此间美元指数并未走强，但新兴市场承受了较大的资本外流压力，原因在于欧洲的复苏压制了美元指数。
        2、此前我们更多关注的是债券市场的外资动向，实际上，A  股市场中的外资占比在近年来也得到了持续提升，根据今年6  月末的数据，外资占A  股市值2.53%，占A  股流通市值3.17%，相较2015  年中分别抬升1.34、1.69  个百分点，预计这一趋势仍将持续，纳入国际主流指数的效应仍将不断发酵。但外资占比水平的提升是否必定带来市场的走强？从历史经验来看，纳入指数的短期影响偏正面，而长期涨跌的核心影响因素仍是本国经济基本面，具体分析详见我们此前的专题深度报告《股债涨跌能由纳入指数做主吗？》，若历史经验得以延续，A  股市场的彻底回暖仍需要经济基本面的积极配合。
        策略组。
        1、本次提高税前扣除比例总计可以使得全部A  股上市公司省税288  亿（对2017  年假设测算，下同），相当于影响全部A  股的净利润比例为0.81%。从贡献净利润占行业净利润比例的角度开来看，受益最大的五个行业为通信、国防军工、电气设备、计算机、电子，分别相当于可以直接增加行业净利润的比例为6.57%、4.27%、3.91%、3.77%、3.30%，可以看出，新的税前扣除比例将对TMT、军工、电气设备等科技类和先进制造类企业净利润产生显著的拉动作用。从对个股的影响来看，上市公司可省税金额占2017  年公司净利润比例最高的前100  家上市公司几乎都为TMT  以及先进制造等领域，政策直接作用于这些领域高研发投入的上市公司。
        2、受中美贸易摩擦以及金融监管等因素的影响，今年以来A  股不断创下新低，投资者信心也持续低迷。如果A  股能够成功纳入富时罗素全球指数，意味着更多外资将流入A  股。这对投资者而言无疑是一重大利好，有利于投资者悲观情绪修复，并为市场反弹提供一定的资金支持。