事件：
    12 月中国制造业PMI 指数50.3%，环比上升1.4%；美国ISM PMI 指数53.9%，环比上升1.2%；欧元区制造业PMI 为6.9%，环比上升0.3%。
评论：
    1、本月中国PMI 指数再次回到50%以上的景气区间，显示经济向下调整趋势趋于稳定。分项指数中，领先指标新订单指数和新出口订单指数12 月环比分别上升2%和3%，尽管指数仍位于经济枯荣线以下，在节日效应的影响下，新订单和新出口订单环比增速的快速上升释放出了需求回升的积极信号。本月PMI 购进价格指数企稳回升但仍低于50%，预示未来PPI 将会继续回落。购进价格止跌回升和出厂价格继续回落意味着短期内企业的盈利情况将更加悲观，我们预计12 月PPI 降至1.7%左右。
    2、12 月美国制造业采购经理指数创6 个月最高，新增订货量指数和产量指数是支持PMI 指数上升的主要原因。我们注意到原材料价格指数已连续三个月萎缩，较低的原材料价格预计亦会继续支持美国经济复苏，也为美联储保持宽松的货币政策创造了较好的条件。12 月PMI 指数总体上好于市场预期，持续增长的新增订货量、产量以及较低的原料价格可以支持美国经济的复苏，维持美国经济将持续温和复苏的判断不变。
    3、欧元区12 月制造业PMI 为46.9%，连续第5 个月跌至50%以下，显示制造业活动的持续萎缩。从欧元区主要经济体来看，法国12 月制造业PMI 终值为48.9%，德国12 月制造业PMI 为48.4%，均低于50%临界值。欧元区的制造业显然正经历着另一次的经济衰退，2011 年最后一季度欧元区的生产总量下降了1.5%。令人担忧的是，新订单下降速度远远比厂家产量削减的要快，显示未来制造业情况将有可能进一步恶化。