渠道库存较低影响上汽大众12月销量环比-6.7%，预计18年1月将有恢复性增长。
    上汽大众产能、产品升级（宁波二期17年12月建成投产，宁波基地产能上升至60万辆，新增爆款途昂、斯柯达柯珞克产能）将带来18年新增长点。上汽自主、上汽通用12月销量环比分别+1.56%、+1.15%。维持17/18年EPS为3.20/3.95元，维持目标价38元。 
    自主持续处在强产品周期，18年70万辆目标同比增长34%。自主18年开启双品牌运营，荣威RX3、RX8、RX2有望继续接力RX5成为爆款。名爵6据我们草根调研了解到，目前订单1.2~1.5万台，搭载斑马2.0系统相比1.0在风格、触控方面优化显著。GL6爬坡稳定，预计同比带动18年初上汽通用销量、利润持续增长。 
    催化剂：销量公布，年报公布，新车型上市。 
    风险提示：行业景气度不及预期，竞争强度超预期。