上汽乘用车11月销量5.4万（+27.7%），增幅略有降低主要是由于去年同期主销车型RX5基数较高导致。 
    上汽乘用车销量同比+27.7%，荣威RX3上市：上汽乘用车11月销量5.4万辆，环比略有提高。11月15日，小型SUV RX3正式上市，官方指导价8.98-13.58万元，扣除红包优惠后，用户实际支付价区间为8.48-13.08万元，互联网版本10.18万元起步，预计月销有望达5000台以上。2018年上汽乘用车有望推出光之翼SUV、i6、MG ZS等多款纯电新能源车型，销量和盈利逐步向上。 
    大众SUV新品周期，通用汽车稳健向上：上汽大众2018年预计有3款全新紧凑级和小型SUV上市，SUV的推出将会显著提振销量。而通用汽车雪佛兰品牌已经连续5个月实现双位数同比增长，凯迪拉克连续21个月实现双位数增长，别克品牌随动力总成更新和MPV布局，也有望实现增长，2018年两大合资品牌皆有亮点，提振公司业绩。 
    盈利预测与投资建议：行业压力较大时凸显上汽业绩稳健性，2018年自主品牌有望持续减亏，上汽大众迎新品周期，通用品牌布局MPV和豪华车，整体盈利弹性可期。维持2017-2019年EPS预测分别为3.04、3.37、3.70元，维持"强烈推荐"评级。 
    风险提示：1）新品销量不及预期；2）行业竞争格局恶化。