考虑到2018 年1 月1 日购置税由7.5%升至10%以及宏观经济等因素，2018 年乘用车市场有望保持平稳，增速与2017 年相当。上汽集团1-10 月销售乘用车548 万辆，同比增长7.4%，市场占有率达到28.1%，增速明显快于行业。
    2、上海大众-全面布局SUV，产品结构持续改善。2017 年1-11月，上汽大众累计销售汽车187 万辆，同比增长3.5%。增速略高于行业，但产品结构明显改善，高单价、高盈利能力的SUV车型途观L、途昂、柯迪亚克等占比提升，2017 年10 月分别销售达到2.9 万辆、9040 辆、5454 辆。2018 年上汽大众还有多款SUV 上市，包括此前广州车展发布的斯柯达品牌柯珞克。
    3、上汽通用-别克攻打MPV 细分，豪华品牌凯迪拉克是亮点。2017 年1-11 月，上汽通用累计销售汽车178 万辆，同比增长6.3%，增速明显高于乘用车行业。受到二胎家庭市场需求推动，别克GL8 月销量达到1.4 万左右，新推出的GL6 主要定位为家庭用车，未来有望月销过万。上汽通用旗下凯迪拉克品牌10 月销售14.3 万辆，同比增长74%，主要受益于国内消费升级。2018年雪佛兰品牌有望推出全新MPV，凯迪拉克品牌推出SUVXT3；2019 年上汽通用将有更多新车型推出。
    4、上汽自主品牌崛起，减亏至盈利可以期待。上汽自主2017年1-11 月销售46.7 万辆，同比大幅增长70%，主要得益于荣威RX5、MG ZS 等车型的推出，RX5 月销达到了2.4 万左右。2018年贡献增量的车型主要是RX3、RX8，另外还将有多款新能源车型上市。
    5、预计公司2017 年、2018 年净利润为345 亿元、369 亿元，对应PE 分别为9.9 倍、10.6 倍。假定利润中60%分红，则分红收益率达到5.6%、6.1%。
    6、风险提示：1、汽车市场销量大幅下滑；2、原材料成本大幅上升