土地调查是一项重大的国情国力调查，是查实查清土地资源的重要手段。第三次全国土地调查的对象是我国陆地国土，根据《土地调查条例》，国家根据国民经济和社会发展需要，每10 年进行一次全国土地调查。第三次国土调查的重要性意味着在数据库建设、数据管理和应用上将有相对较大投入。
    本次通知发布了三调时间规划，2018 年开始将迎来系统密集建设期。本次通知披露：1）2017 年Q4 开展准备工作，全面部署第三次全国土地调查，完成调查方案编制、技术规范制订以及试点、培训和宣传等工作。2）2018年1 月至2019 年6 月，组织开展实地调查和数据库建设。3）2019 年下半年，完成调查成果整理、数据更新、成果汇交，汇总形成第三次全国土地调查基本数据。4）2020 年，汇总全国土地调查数据，形成调查数据库及管理系统，完成调查工作验收、成果发布等。公司产品在国土三调中能够运用于外业数据采集、数据建库、数据管理以及数据服务，在国土三调的每个阶段都能发挥重要作用。
    公司在不动产登记业务上处于领先地位，在国土三调业务上抢占先机。1）不动产登记和国土三调都是由国土资源部主导，公司在不动产登记业务上积累了近千个省、市、县各级客户资源，或将有助于土地三调业务的跑马圈地。2）公司自2015 年起开始外延布局，先后收购并整合南京国图、北京安图、上海南康等开展土地行业应用的公司。其中，南京国图在传统国土地籍管理信息系统领域具有较强的技术积累，曾取得全国第二次土地调查县级数据库建库软件测评第一的优异成绩。3）公司在2017 年上半年迎来了第三次全国土地调查项目国家级试点启动的重大机遇，目前正在积极跟进。
    风险提示。1.毛利率持续下降；2.公司参与国土三调程度不达预期。
    盈利预测、估值及投资评级。长期看好公司观点不变。公司是GIS 平台软件龙头，并在GIS 应用端有着良好布局和优势业务。短期不动产登记业务将是业绩增长主要驱动力，中期公司将受益于智慧城市时空云平台、第三次土地调查，长期来看GIS 平台软件的国产替代趋势、国际市场拓展，以及国土大数据业务都是公司持续增长的动力。维持2017-2019 年EPS 预测为0.42/0.60/0.80 元，对应PE 估值41/29/22 倍。维持目标价20.82 元，维持“增持”评级。