不动产业务迎来建设高峰期，其中涉及到不动产登记的子公司上海南康、南京国图、北京安图分别实现收入3235 万元、9593 万元、2357 万元，合计约1.5 亿元，我们预计加上母公司自身不动产业务，公司不动产业务收入占比约为50%。
    不动产业务2017 年进入建设高峰期，千万级别金额订单数量明显增加。除不动产登记业务外，公司迎来农村建设用地调查项目、自然资源确权登记项目试点、第三次全国土地调查项目试点等业务，未来收入上将全面接力不动产登记。
    GIS 平台新品出世，行业布局逐渐完善
    公司发布SuperMap 9D 系列产品，在大数据、三维一体化、云计算、移动GIS 等方面特性均有增强。未来GIS 渗透率有望通过高校推广进一步提高，公司目前一共走进53 所高校，在石家庄、成都、南宁、广州、南京、厂商等地举办SuperMap GIS 培训半，传统GIS 技术。此外，公司通过收购上海数慧进入城镇化、多规合一等领域，进一步完善了公司在城市信息化领域的布局。
    盈利预测
    我们预计公司17-19 年实现营业收入为12.2/17.8/24.7 亿；归属母公司净利润为1.9/2.8/3.7 亿，3 年复合增速42%，对应EPS 为0.43、0.62、0.82，目标价20.7 元。
    风险提示
    GIS 平台业务渗透率不及预期；
    不动产业务开展不及预期。