作为工控行业的龙头企业，在朱格拉周期的助力，和下游行业的推动下，再次跑赢大盘，9 月1 日以来的高增长得以持续。
    简评
    新一轮朱格拉周期开启，工控市场即将回暖
    自去年下半年以来，全球经济形势持续复苏，这在宏观数据和下游细分行业得到印证。今年以来，工控行业整体复苏，PMI 和PPI持续向上，工业企业产成品库存增速有所回落，工业企业利润增速维持高位，相关行业均好于预期，并且景气度可持续，我们认为，这主要得益于的全球新一轮朱格拉周期启动，叠加“供给侧改革”推动新一轮资本开支周期启动，带动制造业上游、中游盈利改善。新一轮的制造业设备采购和产业升级将推动工控行业持续复苏。
    下游行业景气，固定资产投资拉动增长
    通用设备和专用设备工业增加值增速去年三季度开始持续好转。机床、包装、纺织设备增速向上；注塑机、锂电设备龙头业绩高涨。工业机器人伺服市场空间巨大，高端制造持续景气。今年7月金属切削机床和金属成形机床产量分别增长5.2%和3.4%。通用设备和专用设备工业增加值同比增速持续上升，2015年我国通用设备和专用设备工业增加值分别为2.9%和3.4%，2016年开始增速逐渐提升，去年全年分别增长5.9%和6.7%，今年7月分别增长11.5%和11.9%，增长势头良好。
    新能源与轨交业务将成新增长点
    公司加大对新能源汽车业务的投入，搭建起具备国内一流水平的新能源汽车电机控制器自动化总装生产线，生产效率得到大幅提升。面向客车辅驱的双源转向系统（含电控、电机），在上半年已经实现批量销售，预计会继续增长。对于轨交业务，公司控股公司江苏经纬技术实力雄厚，新引入投资者市场开拓能力较强。近期投标极有可能取得突破进展。由于轨交订单数额大，周期长，届时将对公司轨交业务未来业绩提供长期保障。
    盈利预测：预计2017~19 年的EPS 分别为0.71、0.80、0.87元，对应PE 分别为41、36、33 倍，维持买入评级，目标价33.12 元。