主营业务中，工业自动化和工业机器人营收17.2 亿元（+54.47%），其中通用自动化业务受益工控行业回暖实现超预期增长（营收同比+90%）；新能源和轨道交通营收2.17 亿元（-38.24%），主要由上半年补贴退坡致电动商用车产销下滑引起。报告期内销售费用率同增0.56 pct 至9.42%；管理费用率同增3.28 pcts至20.43%，主要由研发费用增加引起（+75.45%）。公司产品综合毛利率45.78%，同比减少3.32 pcts，主要由产品收入结构变化和竞争加剧引起。
    持续受益行业回暖，工控业务维持高增长。公司通过迅速推出一系列有竞争力的产品，抓住工控行业回暖带来的需求增长，发力大客户，上半年通用自动化业务（包括通用变频器、通用伺服、PLC&HMI 等）收入同增90%以上；电梯业务实现收入5 亿元，同增18%，跨国企业拓展策略有效落地，公司在电梯行业的市场占有率持续提升；电液伺服事业部+伊士通团队合计完成销售收入2.31 亿元，同增31%，拓展油压机改造市场成果显著。
    新能源车继续加大投入，乘用车产品取得突破。受上半年新能源车行业产销不及预期影响，新能源车业务实现收入1.46 亿，同比下降48%。判断下半年随着新能源车的加速放量，公司新能源车业务望实现快速增长：1）新能源客车领域的领先地位进一步巩固，面向客车辅驱的双源转向系统预计下半年持续放量；2）物流车领域成功布局微面和蓝牌4.5T 轻卡等车型；3）乘用车领域取得有效突破，新一代乘用车控制器对标国际主流产品，取得ISO26262 的ASIL-C 流程认证，并布局多家整车厂，预计下半年会完成小批量验证，并于2019 年释放业绩，乘用车电机下半年望批量生产。
    轨交业务稳步增长，机器人整机开发稳步推进。公司轨道交通业务实现收入6859 万元，同比增长15.43%，经纬轨道目前尚未取得订单突破。公司近日发布马建锋先生变更承诺事项的公告，其承诺在2018 年3 月31 日前协助江苏经纬在苏州、深圳之外的城市，至少成功获得两条分属不同城市的完整牵引系统订单。围绕“整机+工艺”策略，公司积极推进机器人整机开发工作，多款机器人产品在电子制造、光伏、教学等行业实现批量销售。
    风险提示。研发进度不及预期；下游制造业复苏进程不达预期。
    盈利预测及估值。看好公司投入带来的长期发展，及公司作为工控龙头拥有的稀缺技术优势，下半年随新能源车销量整体回暖，公司收入增长确定性大，后续乘用车产品批量生产望为公司带来较大业绩弹性。维持公司2017/18/19 年净利润预测为11.23/13.05/16.60 亿元，考虑股本变化，公司2017/18/19 年EPS预测为0.67/0.78/1.00 元（原预测为0.68/0.79/1.00 元），维持“买入”评级