维持公司2017-2019 年EPS0.70、0.86、1.07 元，维持目标价31 元，对应2017 年44X PE，维持增持评级。
    工控绝对龙头，行业复苏的最大受益者。公司充分享受行业复苏带来的红利，2017 年上半年公司通用自动化业务同比增长超过90%，其中通用变频器销售收入5 亿元（+70%），通用伺服销售收入3.4 亿元（+120%），PLC&HMI 产品销售收入8065 万元（+90%）；此外电梯一体化业务营收5 亿元，同比增长18%，电液伺服事业部+伊士通合计实现收入2.31 亿元，同比增长31%。我们认为下游行业回暖叠加产业升级需求，工控行业仍将延续当前的复苏势头，公司工控业务有望持续高增长，对全年业绩形成强有力支撑。
    新能源高研发投入彰显公司决心。受上半年新能源汽车销量不佳影响，公司新能源汽车业务同比下滑48%，营收为1.46 亿元。而同期公司整体研发投入达到2.76 亿元，同比增长75.45%，这其中较大一部分投向公司新能源汽车业务；高研发投入的背后是公司发展新能源汽车业务的决心，目前公司在新能源物流车动力总成、乘用车电机和电控领域均已取得显著进展，未来随着产品批量验证及后续放量新能源汽车业务将步入发展快车道。
    风险提示：新能源汽车销量不达预期，市场竞争加剧影响公司毛利率