通用自动化高速增长，电梯业务稳健增长：公司通用自动化业务延续 2016年强势表现，上半年持续保持快速增长，其中通用变频业务、通用伺服业务、PLC 及 HMI 产品分别实现营收 5.0、3.4、0.81 亿元，分别增长 70%、120%、90%以上。受益于下游需求回暖，公司电梯一体化业务与电液伺服系统分别实现营收 5、2.31 亿元，同比增长 18%、31%。
    汽车电子静待放量，轨交业务拓展顺利。由于补贴退坡叠加推广目录重审，上半年产业并未显著放量，公司新能源汽车电机控制器相关产品上半年营收 1.46 亿元，下降 48%。公司加大投入积极布局乘用车动力总成，与BRUSA 合作抢占高端领域。未来短看宇通出货带动提升，长看乘用车平台级产品放量。公司加大轨交牵引系统研发力度，降低系统成本，目前在手订单充足，且有望新晋拿下深圳地铁线订单，轨交业务持续增长可期。
    盈利预测：我们认为公司将受益电动汽车行业爆发带来高增长，在智能装备领域的布局将打开成长空间，叠加后续外延预期，预计 17-19 年 EPS 为0.67、0.89、1.19 元。
    预计 17-19 年 PE 分别为 38、29、21 倍，给予增持评级。
    风险提示：宏观经济增速放缓，新能源汽车推广进度不达预期