上海小糸车灯拥有自主的技术开发体系、独立的市场客户体系和完善的运营管理体系，在国内车灯产品技术、业务规模、市场占有等方面一直保持领先地位。通过收购小糸，将掌控自主车灯技术并对小糸车灯业务进行整合。今年1-7 月上海小糸收入70.32 亿元，净利润2.93 亿元，净利率4.2%，低于同行如星宇股份的净利率水平（净利率在10%以上），通过收购整合，未来存在提升上海小糸车灯盈利能力的空间，未来车灯业务也有望成为公司盈利增长点之一。
    收购上海小糸，公司车灯业务竞争实力得到加强。上海小糸车灯在车灯领域行业内领先，收购完成后，公司有望整合内部自由，发展智能车灯，加快技术创新，完善车灯国内外生产经验布局，做大做强公司车灯业务。
    收购上海小糸，实现对上海小糸的控股及对上海小糸盈利合并报表，估值有望提升。公司出资17.1625 亿元收购日本小糸持有的上海小糸45%的股权、丰田通商持有的上海小糸5%的股权，收购完成后，公司持有上海小糸100%的股权，实现对上海小糸的控股及对上海小糸盈利合并报表，公司在车灯业务竞争实力有望得到提升，进而有望提升公司估值水平。
    收购上海小糸，有望加快公司实现零级化、中性化、国际化战略。实现对上海小糸控股后，有望对车灯业务进行国内和国外业务的再布局；公司在收购延峰内饰后，此次再收购上海小糸，有望加快公司国际化战略的布局。
    财务预测与投资建议
    预测公司2017-2019 年EPS 分别为2.11、2.30、2.46 元，参照可比公司平均估值水平，给予2017 年12 倍PE 估值，对应目标价25.32 元，维持买入评级。
    风险提示
    乘用车行业需求大幅下滑；公司主要配套的整车降价影响盈利。