2017年上半年公司国内营收490.6亿元，同比增8.8%（同期国内汽车产量同比增6.3%）；海外营收157.8亿元，同比增14.8%。利润增速低于营收增速，主要因营业外收入相比去年同期减少1.6亿元，去年上半年处置上海等固定资产产生一次性收益3.7亿元，公司经营性利润增长与营收增长基本匹配。 
    对上汽、广汽自主营收快速增长，合资客户销售平淡。2017H公司来自上汽体系内营收395.3亿元，同比增14.6%；体系外营收288.6亿元，同比增7.5%，体系内贡献营收总量57.8%。而自主品牌客户上汽自主营收由去年同期的15亿增至2017H的36亿，广汽由去年同期的5亿增至2017H的9亿，公司作为国内最大零部件供应商，将持续受益于自主品牌崛起。 
    内外饰规模稳定增长，盈利能力稳中有升。分业务板块来看，内外饰、功能件在整体营收占比分别为66%、21%，归母利润占比分别为44%、36%，仍为公司的核心业绩来源。内外饰营收448.9亿元，同比增8.7%，毛利率14.2%，同比提升0.4pct；归母净利润14.4亿元，同比增10.1%. 
    业绩稳定成长，上汽、广汽等客户销售亮眼。华域汽车作为国内最大零部件供应商，合资客户如大众新车投放驱动稳步增长，自主客户上汽、广汽等强势成长，此外北美市场客户开拓顺利，公司具备持续成长能力。当前股价对应2017年利润仅10.2倍市盈率，估值具有吸引力。预计2017-2019年EPS分别为2.11/2.31/2.49元，维持"增持"评级。 
    风险提示：行业销量下滑