同时17H1 公司海外业务继续保持较好增长态势，上汽集团以外业务不断拓展。预计整车行业全年表现呈现前低后高，2017H2 公司实现稳定的业绩增长值得期待。
    “中性化”战略成效显现，“国际化”战略稳步推进
    2017H1 公司继续加大整车客户市场拓展力度，江森内饰整合后的国际化业务规模效应继续保持。2017H1 公司继续积极开拓国内外市场，完善客户结构，进一步降低对上汽集团订单的依赖性，“中性化”战略成效显现；自2015 年11 月江森内饰并表以来，公司海外营收增长迅速，2017H1 海外营收157.78 亿元，同比增长14.81%，高于国内业务营收增速，占华域总营收的24%+，相比16 年提升0.2 个百分点，公司在多个国家建立生产研发基地，全球内饰件业务已初具规模，海外布局稳步推进中。
    新能源化&智能化布局进展顺利
    新能源汽车驱动系统、智能驾驶等新兴业务领域取得明显进展。据公司中报信息，2017H1 公司全球协作完成的XiM17、YF17 创新展车获得业界肯定，自主设计的高频毫米波雷达生产线基本完成安装调试，预计10 月份部分24GHz 后向毫米波雷达产品可实现批量供货，新一代高性能驱动电机实现为上汽乘用车首辆互联网纯电动SUV ERX5 的配套供货，并获得上汽通用新一代电动车等业务定点，公司持续加大智能化、新能源化研发投入，致力于业务升级，未来业绩增长空间大。
    “中性化”+“国际化”+新能源化&智能化布局，维持“增持”评级
    华域汽车是国内汽车零部件龙头，控股股东上汽集团提供稳定订单需求，公司积极拓展国内外客户，海外业务稳步增长，“中性化”+“国际化”显著减低公司对集团订单的依赖程度，同时提升公司抵御单一市场波动风险的能力，向发展成为国际汽车零部件巨头继续前行。我们预计2017-19 年营收分别为1346/1460.41/1587.76 亿元， 对应归母净利分别为65.99/71.1/77.49 亿元，对应EPS 分别为2.09/2.26/2.46 元。公司未来将继续加大在新能源化、智能化等新兴领域投入力度，看好公司未来发展，维持目标价区间27-28 元及“增持”评级。
    风险提示：我国汽车销量增速不及预期；公司海外市场拓展不及预期