评论：
    1、收购上海小幺剩余股权，整合利于发挥协同效应
    公司拟出资17.2 亿元收购日本小幺45%和丰田通商5%股权，交易预计在2018年上半年完成，完成后上海小幺成为公司全资子公司并且进入并表范围。上海小糸汽车照明业务拥有自主的技术开发体系、独立的市场客户体系和完善的运营管理体系，在国内汽车照明产品技术、业务规模、市场占有等方面一直保持领先地位，市占率20%左右。17 年 1-7 月上海小糸未经审计合并报表口径，营收为70.32 亿元人民币，归属于母公司净利润为 2.93 亿元人民币。我们认为，公司收购上海小幺剩余50%股权后，有利于公司推进汽车照明业务的整合，有利于发挥协同效应，持续优化成本结构，有效提升盈利能力，同时能主动把握未来汽车照明产品网联化、智能化发展趋势，加快技术创新，加快完善国内外生产经营布局，着力形成汽车智能照明业务核心竞争能力。
    2、国内汽车内饰龙头，三季度业绩有望提升。
    公司作为汽车零部件巨头，业务覆盖广泛，配套客户优质，龙头地位稳固。在上半年汽车行业增速下滑的前提下（汽车销量增速4.2%），公司营收增速（11.5%）依然高于行业平均（在核心配套上汽大众、一汽大众同比负增长前提下），二季度由于行业去库存压制零部件企业收入利润增长，三季度行业回补库存并积极备货四季度，理论上三季报业绩同比增速会拔高（上汽7-8 月销量增速同比分别为6.09%、6.36%）。
    3、绑定上汽借力大众，未来将充分受益大众超级周期。 
    2017H1公司总收入的55%来自于上汽集团及其参股或控股子公司，而上汽未来两年将新增产能近83万辆。同时大众集团在未来的规划中，拟增加产能176万辆/年（包含一汽大众和上汽大众），占整个市场未来产能增量的五分之一。而华域汽车在国内的核心客户上汽集团，未来或充分受益大众超级周期。 
    4、继续推进三级化发展战略，打造汽车零部件国际化巨头 
    2017年，公司继续围绕："零级化、中性化、国际化"的战略发展。2015年前配套上汽收入占华域总收入超过70%，随着公司收购江森内饰，海外业务从2%提升到23%，上汽占比下降至55%，2017上半年海外业务保持14.8%增速。多元化战略下公司业务向自主和高端客户延展，凭借公司丰富的整合经验，未来有望整合新的优质资产，带来新的增长点。
    5、积极布局智能驾驶和新能源汽车，将充分受益汽车电动化、智能化浪潮。 
    公司主要以合资公司方式拓展智能驾驶和新能源汽车业务，包括驱动电机、电空调、电转向等领域。其中华域汽车电动系统有限公司成功投产新一代高性能驱动电机，已经实现对上汽乘用车首辆互联网纯电动 SUV ERX5 的配套供货。预计公司2017年10月部分24GHz 后向毫米波雷达产品可以实现批量供货。 
    盈利预测与评级 
    公司作为国内汽车零部件巨头，继续围绕"零级化、中性化、国际化"战略发展，有望打造汽车零部件国际化巨头，净利润预测为2017-2019分别为：66、72、78亿元，对应EPS分别为：2.10元、2.28元、2.48元，对应的PE分别为10.1X、9.3X、8.5X。维持"强烈推荐-A"的投资评级。
    风险提示：业务整合不及预期，上汽汽车销量不及预期，海外业务增速不及预期。