预期未来的合作将是多方面深层次。（1）业务层面的合作。①结合腾讯具有优势的移动支付、音乐、微信互联、社交账号，为公司提供新一代具有人工智能特点的车联网创新服务；②借助腾讯在云计算领域的领先技术和人工智能能力，为公司提供高性价比的基础云平台；③在金融、创新、广告、出行、汽车后服务等领域开展合作；④利用腾讯平台优势和资源进行品牌推广。（2）资本层面的合作。双方将探讨在移动出行、汽车电商、新能源汽车领域以及汽车保险业务领域的资本合作。
    公司是优质整车标的，2017 年重磅新车型提供明显利润增量。我们预计，2017年传祺GS8、冠道、JEEP 指南者和汉兰达利量均有保障，传祺新推出的GS7、GS3 锦上添花；利润车型均为1.6L 以上，日系车企发动机自然吸气为主补贴覆盖面小，受购置税补贴退坡政策影响最小。
    盈利预测与投资建议。2017 年乘用车行业销量增长降速，同时存在由竞争加剧带来的“价格战”风险。广汽集团的利润支柱车型主要是竞争力极强的高级别车型，销量有基础、并且价格坚挺，盈利有保障，是2017 年优质的整车投资标的。我们预测公司2017-2018 年归母净利润预测分别为105.72 亿元、141.55 亿元，对应2017 年9 月19 日收盘市值PE 为16/12 倍。综合参考A 股相关标的，2017-2018 年可比公司平均动态PE 分别为15/12 倍。考虑公司利润爆发式增长，自主品牌高端化最先取得突破，相对可比公司给予一定的估值溢价，给予公司2018 年15 倍PE 估值，目标价32.70 元，维持买入评级。特别指出，广汽集团H 股2017 年估值约9 倍，建议积极关注广汽集团H 股的投资机会。
    风险提示。新车型销量不及预期；市场“价格战”；新车型产品质量问题；中日政治关系不确定性。