第二季度实现营业收入39.42 亿元/+17.65%；归母净利润11.65 亿元/+20.41%。公司还预告，前三季度归属于上市公司股东的净利润增幅10%-20%，上限首次高于此前几个季度的15%。
    管理效率持续提升，经营活动现金流下降。上半年三项费用率合计14.93%，同比下降1.01 个百分点，主要由于管理费用率下降1.09 个百分点，销售和财务费用率相对平稳。经营活动产生的现金流量净额减少69.19%，主要由于销售商品、提供劳务收到的现金减少4.59 亿、购买商品、接受劳务支出增加6.83 亿元和支付各项税费增加4.10 亿元。预收账款14.63 亿元，较一季度末增加1.02 亿元。
    省内市场重拾升势，省外市场占比近半。上半年省内、省外业务收入为63.82亿元和51.48 亿元，同比分别增长11.40%和15.31%，省外业务占比小幅提升至44.65%。省内市场不仅结束了2016 年开始的下滑趋势，而且实现了2013 年以来的最高增速。省外市场收入规模已经超过除贵州茅台、五粮液外的其他任何白酒上市公司整体收入，增速水平尽管在高基数下放缓，但依然名列行业前茅。
    洋河的实力与潜力放长眼光看更为清晰。历史证明，洋河是老名酒复苏的最佳典范。2009 年上市伊始，公司营业收入40.02 亿元，归母净利润12.54 亿元，省外市场占比26.58%，很多投资者对洋河的认知是“江苏洋河”。今天的洋河，收入、净利润、市值等多项指标已位列白酒行业前三，酿酒规模全国第一。展望未来，公司最有希望成为酒类新巨头。一是品牌资源丰富。公司是白酒行业唯一拥有两大中国名酒，两个中华老字号，六枚中国驰名商标的企业。二是品类布局完善。除浓香白酒外，公司在酱香白酒、保健酒、葡萄酒、预调酒、啤酒、食品等领域也早有涉足或试点。三是全国化扩张能力。公司销售网络已覆盖全国主要县级及以上城市，扩张模式包括团购突破、外延收购、“新江苏市场”等不断演进，成效显著。
    盈利预测与估值。预计17-19 年EPS 分别为4.49/5.10/6.10 元，并考虑到公司全国化扩张、产品创新能力领先行业，可比公司2018 年PE25X，给予公司2018 年22 倍PE，目标价112.2 元，维持“买入”评级。
    主要不确定因素。经济低迷抑制消费，省内市场竞争加剧，食品安全问题。