器械板块内生增长速度不减，产品线进一步完善
    器械板块是乐普的核心板块，目前收入占比56.6%。报告期内，该板块收入12.3 亿元（+18.6%），实现净利润3.67 亿元（+17.1%）。上半年公司通过优化支架系列产品的销售结构，进一步促进基层医院介入导管室的建设进程并积极拓展海外业务，支架系统系列产品实现收入5.9 亿元（+17.2%），其中，新一代血管内无载体含药（雷帕霉素）洗脱支架系统（Nano）营收同比增长43.48%，占比进一步提升。双腔起搏器的学术推广进一步加强，在北京、重庆、杭州等全国主要地区召开了多场上市推广会，并已完成在河南、山西、广东、陕西、四川等13 个省市的招标工作。17 年4 月，该产品启动了上市后临床试验，现已在27 个省份完成病例植入，市场推广情况良好。此外，封堵器系列实现收入4925 万元，继续保持市场领先地位。海外出口方面：心血管高值耗材海外贡献收入6908 万（+25.5%）。
    药品板块大幅增长，带动整体业绩增速
    受益于“医疗机构+药店OTC+第三终端”的营销策略，药品板块贡献收入8.31 亿元（+50.8%），对应净利润2.55 亿，同比增速达70.8%。其中，制剂业务贡献收入6.15亿（+87.6%），净利润2.26 亿（+77.3%）；通过调整产品结构，原料药板块实现收入2.16 亿，同比降低3.41%，净利润2913 万（+33.2%）。硫酸氢氯吡格雷先后完成在北京、天津、山东等地的招标工作，中标省份已增至23 个；硫酸氢氯吡格雷片作为公司战略性产品，贡献收入3.3 亿（+57.7%）。阿托伐他汀钙先后完成在北京、黑龙江、青海等地的招标工作，中标省份已增至21 个。公司加强了阿托伐他汀钙片的市场推广力度，实现营业收入1.47 亿，同比增长122.7%，上述品种快速增长带动整体增长提速。
    高端创新型产品不断取得进展，低端产品受益于渠道下沉
    乐普自主研发的全降解聚合物基体药物（雷帕霉素）洗脱支架系统（NeoVas）已完成临床试验，并按照照《创新医疗器械特别审批程序（试行）》申报，优先获批后，乐普将成为国内首家获得完全可降解支架的中资企业。上半年公司新增签约基层医院合作介入导管室23 家、已累计签约193 家覆盖全国23 个省区，其中投入运营的基层医院合作介入导管室共计146 家；上述推进使得基础设备及耗材营业收入达2.67 亿（+32.3%）。
    盈利预测与投资评级
    公司近年围绕心血管疾病构建的包括医疗器械、医药、医疗服务和新型医疗业态四大板块的心血管大健康生态圈逐步进入收获期。预计17-19 年EPS 为0.52/0.69/0.89元，按8 月29 日收盘价对应PE 43/32/25 倍，维持“买入”评级。
    风险提示
    传统高值耗材招标降价压力；完全可降解支架审批进度慢于预期；