总体来看，公司中报业绩符合市场预期，三季度业绩超出市场预期。分业务来看：（1）医疗器械板块占公司收入比重为57%，2017H1 实现收入12.4 亿（+19%）和净利润3.7 亿（+17%），其中支架系统实现收入5.9 亿（+17%），新一代Nano 支架同比增长43%。双腔起搏器正在启动上市后临床试验有望逐步实现进口替代。基层医院介入诊疗合作业务处于快速扩张阶段，已累计签约193 家医院，新增签约23 家，2017H1实现收入2.7 亿（+32%）。（2）药品板块占公司收入比重为38%，2017H1 实现收入8.3 亿（+51%）和净利润2.5 亿（+71%），其中制剂业务实现收入6.2亿（+88%）和净利润2.3 亿（+77%），原料药业务实现收入2.2 亿（-3%）和净利润0.3 亿（+33%）。核心品种氯吡格雷实现收入3.3 亿（+58%），中标省份扩大到23 个；阿托伐他汀钙实现收入1.5 亿（+123%），中标省份扩大到21 个。 总体来看，公司器械和药品板块都延续了高增长态势，核心品种Nano 支架、氯吡格雷和阿托伐他汀的高速增长推动业绩持续提升。
    打造综合性心血管医疗平台。公司通过持续外延并购不断丰富业务产品线，形成了医疗器械、药品、医疗服务和策略业务四位一体的心血管产业链平台。通过医疗服务、移动医疗、分级诊疗平台为心血管患者提供综合性医疗服务，以心血管医疗器械和药品为主要的收入变现渠道，从而打造产业链闭环。从业绩增长趋势来看，短期看药品板块（主要是氯吡格雷和阿托伐他汀），中期看重磅医疗器械（完全可降解支架和双腔起搏器），长期看心血管生态闭环。
    盈利预测与投资建议。预计2017-2019 年EPS 分别为0.51 元、0.67 元、0.87元，对应PE 分别为43 倍、33 倍、25 倍。公司未来3 年归母净利润将保持30%以上的复合增速，心血管平台未来潜力巨大，维持“买入”评级。给予公司2018年40 倍PE，对应目标价为26.80 元。
    风险提示：产品销量或低于预期的风险、产品招标降价的风险、新产品获批进度或低于预期的风险。