器械增长稳定，产品梯次布局保证中长期业绩
    2017年H1，医疗器械板块业务保持稳定增长，实现营业收入12.36亿元，同比增长18.58%，实现净利润3.66亿元，同比增长17.06%。支架系列保持稳定增长，Nano产品占比增加提升了盈利水平；基层共建业务欣欣向荣，新增23家合作医院；IVD业务并购恩济和，进一步完善了IVD产品线。
    可降解支架注册获受理，有望成为首家获批上市的国产企业
    2017年8月8日，公司重磅产品可降解支架注册申请获受理。可降解支架将按照创新医疗器械特别审批程序审批，预计2018年上市，乐普医疗有望成为国内首家获批可降解支架的国产企业。在ESC上最新公布的1年随访结果证明可降解支架具有优异的安全性和有效性。我们预计可降解支架上市后放量将是大概率事件。
    药品快速放量，招标及一致性评价工作顺利
    2017年H1，药品业务实现营业收入8.31亿元(+50.78%)，实现净利润2.26亿元，(+77.27%)。两大核心产品氯吡格雷和阿托伐他汀拉动了药品板块收入的整体增长。其中，氯吡格雷实现营业收入3.32亿元（+57.72%），阿托伐他汀实现营业收入1.47亿元（+122.69%）。各省招标陆续推进，核心品种氯吡格雷已中标23个省份，阿托伐他汀已中标21个省份，招标顺利为持续增长奠定良好基础。氯吡格雷、阿托伐他汀、氨氯地平、缬沙坦等重要产品均较早完成BE备案工作，目前药学及工艺研究进展顺利。
    风险提示
    一致性评价未能及时完成、可降解支架未能放量。
    投资建议：药品+器械双轮驱动，业绩高增长，维持“买入”评级。
    乐普当前凭借药品+器械的双轮驱动净利润的快速成长，中长期来看器械和药品的产品储备足够深厚，我们认为高增长可持续。预计17~19年归母净利润9.55 /13.82/18.89亿，对应EPS0.54/0.78/1.06元，对应当前股价PE为40.5/28.1/20.7X，继续推荐“买入”。