其中，航空发动机及衍生产品收入59.52 亿，同比增长13.72%，外贸出口收入12.99 亿元，同比增长5.28%，非航空产品及服务业收入4.36 亿元，同比减少43.9%。“聚焦主业，提质增效”效果显著。子公司黎明黎明公司是我国主力战机涡扇发动机的总装制造企业，本期归属上市公司股东的净利润同比增加1.16 亿元，直接导致公司净利润大幅提升。
    新型发动机研制及成功批产、实战飞行训练加大，业绩双拐点到来
    2016 年，中国航空报报道“太行”发动机改进型号研制成功，对应17 年子公司黎明公司中报业绩大幅增长。目前，以我国4 代战机用大推重比发动机WS15，大涵道比大推力发动机WS20、中推力发动机WS13 和直升机用涡轴系列发动机(WZ9、1600KW涡轴发动机等)为代表的新型发动机研制有序推进，未来必将完成俄制发动机的国产替代，新增量频现将有望维持公司业绩高速增长态势。此外，中央军委印发《加强实战化军事训练暂行规定》2016 年11 月起实行，实战飞行训练加强带来军用航发损耗，新增发动机换装和维修市场巨大。上述双拐点共同驱动公司业绩高速增长。
    多因素叠加长期利好我国军用航空发动机产业发展，军用全种类航空发动机整机制造平台核心受益
    16 年5 月中国航空发动机集团成立，正式标志我国航空工业实现“飞发分离”，预计今年“两机”重大专项得以全面推进实施，逾千亿资金注入在即，战略层面频频动作，彰显国家意志，多因素共振长期利好我国军用航空发动机产业发展。公司基本独享未来我国军用发动机市场空间。
    不考虑增发，预计公司17 年-19 年EPS 分别为0.59/0.77/1.05 元，对应PE 分别为50/38/28X，给予“买入”评级