评论：
    1、定增彰显大股东信心：
    公司本次非公开发行，按31.98 元/股的价格融资100 亿元，认购对象包括大股东航发集团、中航基金以及贵州、沈阳等各地政府下属产业基金，表明大股东和各地政府看好公司以及航空发动机产业的未来发展，充足的资金将为公司航空发动机主业的加速发展提供强有力保障。
    2、将提高公司盈利水平：
    本次股权融资的100 亿中有66 亿偿还银行贷款，剩余部分用于补充公司流动资金。如果可以顺利完成，公司一方面可以有效降低资产负债率，缓解短期偿债压力，并降低财务风险；另一方面，考虑到公司2016 年财务费用支出为8.21 亿元，而同期公司净利润为9.16 亿元，在不考虑税收影响的情况下，财务费用对公司每股收益的影响为0.42 元，归还银行贷款后将显著降低财务费用，公司净利润水平也将得到提升。
    3、公司业绩有望加速增长：
    我国军费保持稳定增长，航空装备列装不断提速，对航空发动机的需求强烈。公司作为承载我国航空发动机事业的主体，国内主战机型发动机国内唯一供应商，集成了我国航空动力装置主机业务的几乎全部型谱，航空发动机主业预计将得到加速发展。另外“两机”重大专项自2015 年开始，到2022 年结束，投资规模超过千亿元，2017 年因实施新的科研经费核算办法预计将增加公司营业收入30亿元左右，“两机”重大专项的实施将成为公司未来几年业绩的重要增长点。
    4、航空发动机产业迎来历史发展机遇
    新央企中国航空发动机公司（以下简称“中航发”）正式组建，我们认为中航发作为承担我国航空发动机产业主体的全新央企，一方面将对现有航空发动机产业进行有效整合，兴利除弊；一方面有助于从更高的层次协调各项资源，为航空发动机行业发展提供强有力的支持。另外国家航空发动机重大专项已逐步落地实施，对航空发动机行业的投资强度和扶持力度将前所未有，公司作为航空发动机产业的龙头将充分受益。
    5、业绩预测：
    预计 2017-2019 年公司 EPS 为 0.53、0.66、0.8 元，对应PE 为53、43、35倍，维持 “强烈推荐” 评级！。
    风险提示：重大专项扶持力度低于预期，重点型号研制进度滞后。