“飞发分离”符合工程研制客观规律，中国航发集团的成立是国家战略，有利于我国航空发动机工业的整体提升，公司核心受益
    2016年5月，为配合国家“两机”重大专项的落地和实施，中央批准成立了中国航发。国家对航空发动机的发展高度重视，将航空发动机及燃气轮机的发展提升到国家战略层面。公司在航发集团成立后，拟向国资背景投资者以32.11元/股非公开发行股票募资不超过100亿用于偿还金融机构借款和补充流动资金，将有力改善公司财务状况。预计未来两机重大专项的落地实施，公司将作为主体持续受益。
    公司是国内唯一的生产制造涡喷、涡扇、涡轴、涡桨、活塞全种类军用航空发动机的企业，标的具有稀缺性。随着新研发动机自主技术的成熟，十三五期间有望迎来行业大发展和需求的爆发。
    盈利预测
    预计公司17年-19年EPS分别为0.51/0.60/0.74元，对应PE分别为66/57/46X，给予“买入”评级。
    风险提示
    航空装备批产进度低于预期；“两机”专项进展低于预期。