二季度业绩不凡，线下规模稳中有升。上半年，公司营业收入/归母净利润/扣非后归母净利润同比分别增长5.14%/31.36%/45.81%，业绩超预期， 较去年同期增长幅度的变化分别为9.08%/-4.29%/30.03%。单季度拆分来看，Q2 实现营收42.3 亿元，同比增长8%，继2015 年二季度以来的单季度最高增幅，也是继2016 年三季度消费回暖以来单季度同比正增长的新高点；Q2 归母净利润1.52亿元，同比增长49.5%，增幅高于一季度的21.3%;Q2 扣非后归母净利润1.39 亿元，同比大幅增长130%，远高于一季度同比增幅17%。二季度现金流由负转正实现3533 万元，环比一季度大幅增长95%。
    产品结构来看，上半年公司更向着超市类业务倾斜，超市/百货的收入占比32.49%/58.29%，相比去年同期变化0.63pcts/-3.13%。门店规模稳中有升，报告期末百货66 家，环比减少1 家，购物中心、便利店数量分别为6 家、162 家,环比各增加2 家。百货+购物中心的经营总面积239 万平米，环比增加3%。可比店的收入同比小幅下降1.37%，利润总额上升14.04%，细分各个区域来看，除东南区利润总额小幅下降以外，华南、华中、华东、北京、成都等各区域的可比店利润总额都有较大幅度提升。
    各业态齐创新，“场景化”体验式消费领先。公司作为百货行业创新领衔者，着力打造零售端业态的多样化、个性化、年轻化。百货方面，公司地处深圳的深南天虹百货转型为天虹Discovery，为80 后年轻女性量身定制时尚，并按照生活场景重构卖场，提高目标顾客的购物效率，同时引领顾客生活方式；近期打造的新模式全球in 选，高端化、年轻化聚集国家化好物，以6 大集合馆的方式呈现，方式新颖独特。超市方面，年初开业的新超市业态--天虹Sp@ce--以场景化、数字化为特色，结合餐饮，加入自助买单、APP 下单付款等便利功能，带给消费者不一样的超市购物体验，公司定下了3 年内门店数实现100-150 家的战略目标。购物中心方面，具备首创性，5 月份苏州CC.Mall 的开业打造了一个面向年轻人和年轻家庭的购物乐园；6 月份开业的深圳宝安购物中心Kids Republic 英伦小镇是天虹继“YES 街！”
    餐饮主题街区后打造的第二个主题街区，也是全国首家儿童零售+娱乐+体验+培训+餐饮一体化的亲子主题街区。便利店方面，拓展速食商品和生活服务内容，标准化、优化商品，商务店、社区店分别打造核心品类；8 月新开张深圳首家天虹无人便利店WellGo 也是天虹作为传统零售百货类公司首家试水新零售无人领域，体现公司内在的创新发展理念以及对自身主体业务的信心。
    得利移动消费平台，购物效率提高。天虹官方“虹领巾”平台打造精巧完善，操作简易，目前已吸引会员人数500 多万，提供除自助买单以外的优惠券领取、智慧停车等业务，提高购物效率的同时，增加了消费者粘性，使得消费者日常的线上浏览、线下到店采购、结账付款、停车付费离开一条龙体验式消费得以轻松实现，从而促进销售额的增加；上半年"虹领巾"微信小程序一期购物功能上线，全渠道合作专柜314 个，整体销售同比增长13.9%。两大主业百货（23.67%）、超市（ 23.80% ） 的毛利率较去年同期略有上升， 幅度为0.78pcts/0.32pcts。期间费用率19.5%，同比小幅下降了0.3 个百分点。销售费用+管理费用率19.7%，同比小幅下降了0.1 个百分点。
    风险提示： 宏观经济复苏不及预期，业态创新成效不及预期