公司上半年实现综合毛利率23.44%，同比微降1.30 个百分点，净利润率达4.45%，同比增加4.02个百分点。公司土石方机械实现营业收入39.75 亿元，同比增加55.71%，毛利率为23.52%，同比增加0.36 个百分点。
    工程机械市场快速增长，助力公司业绩增长。受中国整体宏观经济增长、固定资产投资加速、二手设备减少、老旧工程机械设备替换需求增加等多重因素影响，2017 年国内工程机械市场出现快速增长，装载机、挖掘机、压路机、平地机、推土机、起重机、叉车等都增长明显，工程机械设备的开工时间也同比提升。受益于全球主要经济体的经济增长和大宗商品价格的稳定，2017年上半年国际工程机械市场也出现较好增长，特别是新兴经济体工程机械市场增长20%，受此带动上半年中国工程机械出口也实现较快增长。
    龙头地位愈发稳固，国内外认可度提高。2017 年上半年，部分规模较小、技术较弱的企业退出市场，行业市场集中度不断提高。公司紧抓机遇，利用丰富的产品线、完善的研发体系、业务国际化等优势，进一步巩固土方机械、路面机械领军企业地位。公司利用展会等在国际市场加大了新产品的推广力度，一带一路布局表现出色，并开始在西欧、北美等市场获得客户认可，同时在印度业务继续保持快速增长。
    盈利预测及评级：我们预计，公司2017~2019 年EPS 分别为0.36 元、0.50 元、0.64 元，维持“增持”评级。
    风险提示：工程机械市场变化、原材料价格变化等风险。