2、H1 公司手游营收10.74 亿元，占总营收63.93%，同比增长106.78%，毛利率43.43%，同比下降28.81%；页游营收5.92 亿元，占总营收35.26%，同比增长22.31%，毛利率55.52%，同比增长36.79%；海外地区营收10.09亿元，同比增长110.06%，毛利率41.44%，同比下降1.94%。
    3、公司预计17 年1-9 月归母净利润为3.79 亿元至5.41 亿元，比去年同期增长5%至50%。
    正文：
    1、坚持游戏精品化，新品表现优秀
    手游营收大增来自于长线手游表现稳定，且上线手游增多，毛利率下降是由于报告期上线多个项目，前期广告宣传等成本较高，同时公司收购Bigpoint 时的欧元贷款遭受一笔约3800 万元的汇兑损失。公司独代新品《刀剑乱舞OL》中文版下载量突破800 万，36 计页游流水良好，且为明年的《权游》打下基础。《少年三国志》《狂暴之翼》等游戏延续良好表现，《狂暴之翼》海外版本成为一季度全球海外市场收入第一的ARPG 手游。
    2、海外市场表现大幅增长，IP 端和大数据端不断深化
    公司出海顺利，目前海外收入已占总营收60.09%。《狂暴之翼》海外版、《少年三国志》等在海外表现上佳，大幅增加海外市场收入。同时公司完成印度子公司的设立并运营，和Bigpoint 也在不断融合之中。
    IP 端《大军师司马懿之军师联盟》借助“影游联动”效应，取得一定反响，未来在电视剧下部上线时将持续推广。《快乐大本营》授权的《捕鱼大本营》和精品IP 游戏《盗墓笔记》也保持了IP 效应。
    收购的掌淘科技下属的Mob 平台已经覆盖全球67 亿移动设备，平均日活跃用户2 亿，月活跃用户超过8 亿，相关业务和合作也正在进行。
    3、公司定增获批，债券发行和股权激励均已完成
    公司于8 月24 日公告定增获批，发行不超过48433268 股新股，涉及金额12.5 左右，有利于增强公司资本实力。此外，公司7 月18 日公告，向185 名对象授予约5000 万份股票期权，行权价格29.25 亿元，此次股票激励有助于团结核心员工，助力公司长线运营。
    公司第一期债券已于5 月22 日上线，基础发行规模4 亿元。公司7月18日发布债券融资公告，拟发行不超过等值于 8 亿元人民币的债务融资产品，进一步加强资本运作能力。 
    盈利预测与估值 
    我们看好公司三大战略，预测公司2017年、2018年的EPS为0.94元、1.52元，对于目前股价PE分别为27倍、17倍，维持"买入"评级。 
    风险提示 
    网游市场竞争激烈，新产品不及预期，汇兑风险，市场份额向上集中风险